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第二十章 有关市场的重要声明   

2008-01-16 21:53:59|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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有一句名言具有真意。依我的看法,他是有始以来,有关操作的最重要声明。这句话是:认赔小钱,坐赚大钱。这八个字说明一切。如果我们谈的是以小博大、信用交易比率甚高(Leverage),和持有部位有时间限制的期货操作,除此之外,别无良方。即使你是短线可,你也必须在赚大钱的同时,认陪小钱。操作股票时,信用交易比率较低,而且也不需要抢着平仓,这种事情虽不关生死但为了获得最高的利润,仍有必要奉这句名语为圭臬。你是不是曾经读过报章杂志上的买卖建议专栏中,有用投飞镖的方式列出该买该卖的市场建议?他们的做法是,透出飞镖,看它的落点,从而决定卖出公债、买进小麦。。。。。。等等。我相信,投资人如果以投飞镖的方式选择他的操作。。。。。。只在起初的停损处反向操作。。。。。并单纯地遵守以上金言,那么到年底的时候一定可以赚到钱。我机会在电脑上使用乱数产生器,制定模式,作为操作选择的依据。不管怎么样,从这八个字可以看出,要在市场上(任何市场)获利,它们是如何重要。

    我们现在花一些时间,了解这八个字的真正意思,然后我们会举例说明亚当理论的实战应用。

    有一件事是几乎所以成功的操作者(他们持有的部位超过一天)都同意的。这件事是:要不是市场偶尔有大波动,除了短线客外,没有人到年底结算时能够赚钱。换成另一种方式来说:如果你不追随大波动操作,你就赚不到足够的钱来弥补其他小损失。。。。。因为你损失的次数很可能多余赚钱的次数。因此,获胜的唯一方法是,利润高于亏损。我们先谈谈亏损。以正确的眼光来看待亏损,是件很重要的事。操作是一种事业。他可能是一种兼差事业,但就跟其他事业一样,他有收入,也必须付出费用。这项事业的收入,是你操作创造的利润。费用则是所缴的经纪商佣金、买图、归集资料的花费。操作事业可以是非常赚钱的事业。但在人们心中,他也是一种很危险的事业。所以必须缴的保费相当高。金额不大的操作损失,就是你必须付出的保费,为的是防备巨额损失。避免发生巨额损失的唯一方法,就是承受小损失。小额损失不啻是从事这一行的成本。我们不应该因为发生小额损失而感到痛心。我们应该把它们视为营业费用。如果我们不愿付出这种保费,那么我们实在应该从事分析较低的事业。操作时只有一种无法原谅的错误。。。。。。那就时让小的损失演变成大损失。稍后你会知道,亚当理论会告诉你怎样设定停损点。对不同的操作则来说,停损点也许不尽相同,因为停损点要依据这个问题:“到那一点的时候,我不再要这笔操作?”我们这里所要讨论的不是停损点,因为到时候你自然知道要在哪里设停损。这里我们所说的要点是:你愿意一直做这种事吗?如果你不去做它。。。。。。只要你不做一次。。。。。就有覆巢的风险。在市场中,“如果有什么事会出差错的花就会出差错,那一次伤害你最深。”关于这一点,史洛门有话要说。“我们人类总是虎头蛇尾。在市场中,这是很要命的行为。在市场中,我们可能做对一千次,只错一次——而就是这次差错,我们的财富将减半,或甚至一扫而光。因此,投资人光是积极缩减亏损是不够的。他们应该了解,认赔小钱是每天日出日落之间、进场出场之间,永远必须身体力行的事。不管有什么理由,都不能例外,不能偶而不做。我们一旦想开先例,让亏损扩大,我们就一定会找理由这么做,而这些理由又看似冠冕堂皇和合情合理。

    所以说,我们必须记住,永远都不能有例外。我们总是要只赔小钱,不让它们扩大。即使诱惑很大,我们也不容许有一次出轨。我们还没提到,成功的操作者在任何情况下,都不会“摊平”,也就是在原本亏损的部位再加码。为什么原本亏损的部位还要再加码?我们怎能用那种方式来“映射”市场?呢我们唯一要增加进货的部位,是那些已经赚钱的部位。如此,我们才酸是随势操作、跟着市场所走的方向而走、趁胜追击、臣服于大势之下。你有没有看过下列的现象?操作者建立了某个部位,然后才发现市场走势对他很不利,于是他抱紧部位,期待市场不会恶化,同时死也不肯承认市场已经恶化。

    在我们发现自己正在期待市场出现某种事时,立即平掉部位,会是最保险的做法。

    人心运做的方式很奇怪。往往大势不利某个部位时,我们心理还是不觉得自己真的赔了钱,除非我们拿起电话,把部位平掉。这还用说吗?钱早就赔掉了。由于我们不肯轻易承认自己的错误,而且不肯在错误时放手,所以我们几乎不可能一直在市场中获利。当代一位最伟大的操作者说过下面这些话:“你可以做错很多事,但只做对一件事——也就是赔小钱——便能在这一行中赚很多钱。”

    有位操作非常成功的朋友告诉我,他最初的两年是在芝加哥度过,他只学习了一件事情——怎么样迅速脱手赔钱的部位,而且这种部位出现一百次,就做一百次。我们这个时代或可酸是最伟大的一位操作者这么说道:“操作的秘密……在于你怎么出来错误的部位,而不在于你怎么处理赚钱的部位。”另一位极其成功的操作者也说过:“最重要的事情上保本……赚钱的方法是认赔许多小钱。”认赔大钱会叫我们万劫不复,认赔小钱却不会。如果我们针对这么想,而且市场对我们很不利,为什么我们还要待在里面?假使它又会对我们有利,我们总有机会再回去。这件事情看起来似乎连五岁小孩也懂,但是你一定会跌破眼睛,因为我看过许多操作者一再违背认赔小钱的法则。

    说穿了,就是这么一句话:别烦恼所赚的钱,该注意的是损失。

    如果你能照料赔钱的部分,赚钱的部分便会照例自己。”“根据我的经验,我只认识一位非常成功的操作者,他不使用停损点,而且作风有点像是营业厅里的快枪侠。

    其他我所认识的人,则是使用停损而经常获利。我相信,其中一定有什么道理存在。

    曾经在市场中抱有部位的每一个人都知道,一旦你拥有了部位,你就会变得较无理智和较不客观,而显得比较情绪化和主观。一旦我们进场,我们就锁在其中;我们会开始找证据来证明自己是对的。我们被那个部位牵着鼻子走;恐惧和贪婪会爆发。我们在场外的时候,头脑会十分清醒,如果我们错了,这是决定退出的最好时刻。因此,设定停损点的目的,是要在激战当中,强迫我们在必要时做出退场的决定。如果没有停损点,则在部位开始变得对我们不利时,我们会受到很大的诱惑,抱持“观望”态度。然后我们便不再去“映射”市场;接着我们会说,自己的意见比发生的事实还重要。灾难随之而来。如果没有停损点,我们就像处在狂风巨浪中,一艘没有舵和锚的小船——我们很容易成为情绪和推理的牺牲者。

    使用停损点的第二个重要理由是,它们在市场中行动的速度要比我们快很多。即使我们只花十五秒便能在营业厅中执行单子,碰到市场瞬间对我们不利时,几秒钟的时间会像几小时那么难捱。而这又假设,我们最好不要碰到延误或有问题的状况。在市场突然暴涨或暴跌的场合中,设定十分妥当的停损单不知救了我多少回。”设定良好的停损单是无偿之宝。操作时千万不能没有停损单。没错,营业厅操作员知道在何处设停损,而且,他们也到处找停损。这没关系,停损的好处远超过它的坏处。没错,当市场真的开始发动时(而这也正是我们想进场的时候),营业厅操作员的确很难找到停损点。这时,市场的动力太强,设定停损不易。

    我见过有些操作者不设停损的理由,是因为“我不想停损出场”。但这也正是停损的要点,也就是在部位对我们不利时,让位们赔点小钱出场。如果部位又转而对我们有利,我们总有机会再度进场。操作者所犯的最严重错误,是让小损失变成大损失。不设停损的话,这种情形发生的可能会高出许多。停损一旦设定,就应永远维持。除非市场是朝操作的方向,否则停损不应移动。要不然,当初何必设停损?如果你使用的是当日停损(也就是在交易日结束时消失),那么你在隔天开盘前,就应设定下一天的新停损,价格相同或更好(也就是朝操作所需的方向移动停损)。千万别往后调整停损点,或取消停损。

    停损所设的位置应该在损失发生时,金额不足道之处。所设停损如果会发生大损失,就失去设定停损的本意。我们这个时代一位最聪明的操作者说:“损失不能大到令人心痛的地步。”

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